lördag, januari 31, 2015

0 Utdelningar i januari 2015

Januari är inte den tyngsta månaden vad gäller utdelningar för oss, men månaden har inneburit flera positiva händelser för portföljerna. Flera av våra innehav har rapporterat ökade framtida utdelningar och det är just det som vår portföljstrategi handlar om. För tillfället ser vi även en mycket stark effekt av den ökade dollarkursen, något som kommer att påverka utdelningen väldigt mycket då vår viktning mot dollarn för tillfället är mycket hög.

Utdelningar i januari

  • O : 46:-
  • NWH : 189:-
  • Utdelningsökningar i januari

  • OHI : +2%
  • O : +3%
  • HCP: +3.7%
  • Nuvarande yield och yield on cost

  • Yield : 4.4%
  • YoC : 5.1%
  • Nuvarande årlig utdelning

  • 5228:-
  • söndag, januari 18, 2015

    0 Väntar med oljebolagen

    Oljepriset fortsätter sin resa söderut och verkar inte ha nått någon botten ännu. Priset har fallit med mer än 50% på ett halvår, och OPECs medlemmar verkar inte dra åt kranarna inom närtid. Oljebolagens aktier har alla tappat rejält med värde, men jag tycker mig se att dagens låga oljepris inte är helt inprisat. Det känns helt enkelt som att marknaden kommer att reagera mycket negativt när nästa rapportperiod börjar visa hur illa det faktiskt är. Min plan blir därför att vänta, minst, tills rapportperioden för Q4 2014 har kommit igång för oljebolagen som jag följer.

    Följande rapportdagar gäller för de bolag som jag just nu överväger:

    28 januari - ExxonMobil
    29 januari - ConocoPhillips
    30 januari - Chevron
    6 februari  - Statoil

    fredag, januari 16, 2015

    0 Valutarisk - regression to the mean?

    Jag har många gånger funderat på hur man ska hantera inköp av aktier i andra valutor då valutakurserna spelar en central roll för om nuvarande aktiepris är högt eller lågt historiskt sett. En aktie som kostar 100 dollar vid två olika tillfällen kan ju betyda allt från 600 till 1000 kronor beroende på när i tiden man köpt aktien.

    Men innebär en högt värderad utländsk valuta då att det per definition är dyrt för oss att köpa den? Svaret är givetvis nej, för om valutakursen skulle frysa, alternativt fortsätta stiga, i all evighet, ja då får vi ju tillbaka samma summa, eller mer, vid en försäljning på 100 dollar.

    Att förutspå varåt valutan är på väg i det korta perspektivet är för mig en omöjlighet. Jag har ingen som helst möjlighet att värdera sannolikheten att en utländsk valuta kommer stärkas eller försvagas emot den svenska kronan. Det är helt enkelt för mycket som man inte kan förutspå som styr valutorna. Ett tydligt exempel på detta är händelsen i Schweiz i går, vem kunde förutspå det? (inte jag i allafall)

    I boken "Tänka snabbt och långsamt" så skriver författaren mycket om "regression to the mean". Slarvigt uttryckt så handlar det om att allt återgår till det normala när nuvärdet skiljer sig från det normala. Jag har tänkt mycket på i vilka situationer som detta är applicerbart i de fall där jag både yrkesmässigt eller privat värderar ett dataset för att försöka spå in i framtiden.

    Kan detta kanske appliceras på valutarisken, och i såna fall hur? Om teorin stämmer in på valutor så borde eventuella över- och undervärderingar av valutor att justeras med tiden mot genomsnittet.

    Min teori med detta är att jag i såna fall ska justera de krav jag har på direktavkastning att alltid se till att värdera in kursavvikelserna i dem. Alltså, om en valuta är 10% övervärderad så höjer jag kravet med 10%, och vice versa om den är undervärderad.

    Nedan är en tabell över snittkurserna för varje valuta sedan 20 år tillbaka. Källa: SCB.

    ÅrUSDCADEURNOK
    19957.15.29.21.13
    19966.74.98.41.04
    19977.65.58.61.08
    19988.05.48.91.05
    19998.35.68.81.06
    20009.26.28.41.04
    200110.36.79.31.15
    20029.76.29.21.22
    20038.15.89.11.14
    20047.35.79.11.09
    20057.56.29.31.16
    20067.46.59.31.15
    20076.86.39.21.15
    20086.66.29.61.17
    20097.66.710.61.22
    20107.27.09.51.19
    20116.56.69.01.16
    20126.86.88.71.16
    20136.56.38.61.11
    20146.96.29.11.09
    20158.126.789.411.07
    20 år snitt7.66.19.11.13
    10 år snitt6.976.479.301.16
    över/under14.17%4.52%1.13%-8.29%


    Jag väljer att titta på genomsnittet de senaste 10 åren som det värde som kursen kommer att sträva mot. Just nu är då amerikanska dollarn övervärderad med 14%, kanadensiska dollarn med 4.5% samt euron övervärderad med 1%. Den norska kronan däremot är undervärderad med cirka 8%

    Slutsats

    Om teorin gäller även för valutakurser så verkar det lättare att göra en bra affär om man just nu handlar norska aktier istället för amerikanska. För om allt återgår till sitt "10-årsnormala" så innebär det att alla amerikanska aktier kommer att tappa 14% i aktievärde, samt utdelningsvärde, utan att aktiekurserna i sig ändras.

    söndag, januari 11, 2015

    0 Minianalys - ExxonMobil

    ExxonMobil är nästa multinationella olje- och gasjätte som jag tänkte göra en mindre analys på. Bolaget är det i särklass största oljebolaget på amerikanska börsen och har ett börsvärde på nästan 400 miljarder dollar, i princip dubbelt så högt värderat som tvåan Chevron. ExxonMobil bildades i dess nuvarande form 1999 då Exxon och Mobil slogs samman, men historien går långt mycket längre tillbaka än så, 125 år för att vara någorlunda korrekt. Huvudkontoret ligger i Irving, Texas.

    ExxonMobils verksamhet är diversifierad inom energiområdet. Största delen av intäkterna från bolaget kommer från upstream-verksamheten där utvinning av olja och gas står för ungefär 75% av alla intäkter. ExxonMobil har också världens största raffinaderiverksamhet och har därmed en hel del downstream-intäkter. Men lejonparten består alltså av utvinning och bolaget är därför mycket beroende av det volatila oljepriset.

    Sedan mitten av 2014 har aktiekursen fallit med drygt 11%, något som får anses väldigt starkt med tanke på halveringen av oljepriset. Jämförelsevis har Chevron tappat 19% och ConocoPhillips 25%, det vill säga betydligt mer. Vad som fått ExxonMobil att stå emot prisfallet bättre än sina konkurrenter vågar jag inte säga definitivt, men den starka balansräkningen och att det fria kassaflödet sett betydligt bättre ut än hos de övriga kanske är en delförklaring. Under finanskrisen såg det ungefär likadant ut, ExxonMobil klarade detta bättre än ovan nämnda konkurrenter.

    ExxonMobil är en mycket stabil utdelare. Man får gå så långt bakåt som 32 år för att hitta ett tillfälle då utdelningen minskat. Ser man på dessa 32 år så har utdelningen i snitt ökat med 6,4% årligen. Kommer detta att hålla i sig även om krisen blir långvarig? Jag tror det, man har upplevt flertalet kriser under dessa 32 år och har inte behövt sänka utdelningen trots det och med den låga utdelningsandel som bolaget har så finns det gott om marginaler. Bolaget har delat ut till sina aktieägare årligen sedan 1911. Just nu ligger direktavkastningen på 3% vilket är historiskt högt.

    Den historiska utdelningstillväxten ser ut som följande:
    1 år3 år5 år10 år
    10.00%12.20%10.70%9.40%

    Utdelningstillväxten har uppenbarligen varit mycket stabil på senare år och jag tror att bolaget kan kvala in med en nätrullare för mina krav på 7% utdelningstillväxt.

    Värderingsmässigt så handlas ExxonMobil just nu till p/e 11.5. Det är nästan precis på snittet de senaste fem åren. När Q4 rapporten kommer så blir det intressant att se om p/e stiger eller om kursen sjunker. Personligen tror jag att det blir både och.

    Slutsats

    ExxonMobil är en mycket stark kandidat vad gäller stabila och stora energibolag. Med tanke på bolagets fina historik (när det gäller aktien, inte när det gäller miljön) så är det ett bra bolag att äga när det blåser hårt runt knutarna. Skulle krisen bli långvarig så tror jag inte att bolaget är de första av de större bolagen som får problem, utan snarare tror jag att ExxonMobil kan klara sig igenom det värsta ganska bra. Vad som gör mig osäker på bolaget just nu är att det ligger för långt från mitt krav vad gäller direktavkastning. 3% är visserligen bra historiskt sett, men med tanke på den just nu 10%+ övervärderade dollarn så tror jag att jag avstår från inköp. Skulle Q4-rapporten skicka upp direktavkastningen över 3.5%, då finns det dock riska att jag omvärderar detta!

    lördag, januari 10, 2015

    2 Spartips #1 - Gör rent din luftvärmepump

    Det bästa sättet att kunna avsätta ännu mer pengar till sitt långsiktiga sparande måste ju vara när man kan dra ner på vissa kostnader utan att för den delen få det sämre på något vis. Att snåla in på saker som man i själva verket gillar är ju inte skoj, och att betala onödiga pengar för sånt som inte ger något mervärde är ännu tråkigare.

    Vi har, som väldigt många andra hushåll, en luft-luft-värmepump för uppvärmning av vårat hus. Det är en finurlig pryl som har sänkt uppvärmningskostnaderna rejält för oss. Huset har tidigare värmts upp med hjälp av ineffektiva elradiatorer och i jämförelse med tidigare elkostnader så har vi nu markant lägre totalkostnad för uppvärmningen.

    Under ett år så har vi en uppvärmningskostnad på ungefär 9.000 SEK. Då håller vi en inomhustemperatur som är bekväm, runt 22 grader, under de månader då vi behöver värma huset. För att sänka våra uppvärmningskostnader ytterligare så skulle vi kunna sänka temperaturen med en eller två grader. Hur mycket mindre energikostnader detta innebär beror lite på var man bor, kolla gärna den här kalkylatorn: Sänk din värmekostnad

    Om vi skulle sänka vår innertemperatur med två grader så skulle vi spara cirka 14% av våra årliga uppvärmningskostnader. Det innebär för oss 1287 SEK per år. Om man sparar dessa pengar i en långsiktig utdelningsportfölj, vad skulle det innebära på 30 år?




    Vi gör en fiktiv beräkning och ser efter!

    Vi sparar alltså 1287 kronor varje år.
    Vi köper aktier med en direktavkastning på 3.5% och med en utdelningsökning på 7% årligen
    Vi återinvesterar alla utdelningar
    Årligt snittavkastning på aktiekurserna sätter vi till 6%


    Efter 30 år med två grader lägre temperatur i huset så skulle pengarna vi sparat innebära en 216.000 större förmögenhet och en ökad utdelning med över 8.100 SEK per år. Det är ju fantastiskt! Men, hur kul vore det med 2 grader lägre innetemperatur? Sa jag inte att vi inte ville snåla på sånt vi faktiskt uppskattar?

    Det är nu tipset kommer in, det går faktiskt sänka energiåtgången som om man sänkt temperaturen 2 grader utan att faktiskt göra det. Detta beror på att en luftvärmepump blir mindre och mindre effektiv med åren om man inte rengör den ordentligt, och de blir rejält skitiga! Efter att vi har gjort det jag strax ska beskriva så har vi kunnat sänka temperaturen med just 2 grader på värmepumpen utan att temperaturen i huset har blivit lägre.

    Beskrivning av tillvägagångssätt

    Först och främst så måste jag vara tydlig med att detta är något som endast den som är lite händig ska göra själv. Man ska dessutom vara medveten om att en del luftvärmepumpsleverantörer kan vara kinkiga med garantin om man utför rengöringen själv. Slutligen vill jag också påminna om att man bör vara extremt varsam och försiktig, börja exempelvis med att slå av säkringen till värmepumpen så att den inte är spänningssatt.

    Utrustningslista


    Rengöringen

    Börja med att ta ur de luftfilter som sitter i luftvärmepumpen. De brukar vara igensatta av damm. Dammsug dem rena. Detta bör man göra ett par gånger i månaden.

    Montera sedan av plastskalet så att värmepaketet blir helt blottlagt. Se till att få loss alla delar utan att skada dem, det kan vara lite småknepigt. Leta reda på manualen om det inte är självklart hur man gör.

    Blottlagt värmepaket

    Plasta sedan noggrant in alla delar som ser ut att innehålla elektronik. Använd plastfolie och tejp, plastpåsar kan också vara användbart för detta.

    Ta bort eventuella möbler, kläder eller skor under luftvärmepumpen. Om allt går bra så kommer det inte att rinna ut något vatten, men det är säkrast att inte chansa.

    Lägg nu handdukarna under värmepumpen och även mot väggen ovanför pumpen för att skydda mot vattnet.

    Fyll sedan upp trycksprutan med 9 delar vatten, 1 del spolarvätska och tryck i lite diskmedel. Obs, tar man för mycket diskmedel så kan det bli jobbigt då det lätt skummar över.

    Spraya sedan värmepaketet noggrant med innehållet i trycksprutan. Se till att dräneringsröret inte är igensatt, det smutsiga vattnet ska nämligen rinna ut genom röret som mynnar utomhus.

    Fyll sedan trycksprutan med ljummet vatten och skölj ur värmepaketet med 2-3 fulla trycksprutor. När det ser ut som att det inte skummar mera, då är det ordentligt genomsköljt.

    Ta bort all plastfolie, plastpåsar och tejp som du använt för att skydda elektroniken.

    Montera tillbaka delarna du lossat från värmepaketet, montera kåpan och slutligen sätter du tillbaka luftfiltrena. 

    Slå nu på säkringen och starta värmepumpen. Sänk temperaturen 2 grader och känn dig nöjd! Men framförallt, öka nu årssparandet motsvarande det du sparar in! 

    (Upprepa proceduren en gång per år för att vara säker på att du har bästa effekt)

    torsdag, januari 08, 2015

    1 Gästinlägg - Skapa din egen "framtidsportfölj"

    Vill du också bygga din egen portfölj enligt samma princip som “framtidsplanen” och skapa din egen “framtidsportfölj” så är det några viktiga saker att tänka på innan man sätter igång. För det är väldigt viktigt att börja på rätt sätt för att inte hamna i framtida onödiga problem.

    Det gäller ju att fokusera på rätt saker så som låga kostnader, låga skatter, lite administration och största möjliga glädje.

    Här kommer en checklista för dig som vill komma igång att bygga din utdelningsportfölj.

    1. Välj rätt sparform

    Det finns tre olika sätt att spara i aktier:

    En traditionell aktie- och fonddepå 

    Ger relativt högre skatt för de allra flesta och en hel del jobb runt deklaration då man ska deklarera alla sina affärer. Dessutom kan man om man äger utländska aktier behöva återkräva utländsk källskatt vilket går men innebär en del jobb.
    Slutsats: Det här är inte rätt form för “framtidsportföljen”

    Investeringssparkonto (ISK) 

    Lägre skatt än en depå och ISK fungerar väldigt bra om man äger svenska aktier. Ingen deklaration behövs utan en schablonskatt tas ut. Äger man utländska aktier och får utdelningar från dessa blir det dock problem om man samtidigt har tex bostadslån då man maximalt kan få tillbaka 500kr i utländsk källskatt per år om ens kapitalförluster är större än inkomsterna, vilket de bör vara för de flesta med bostadslån. Dessutom äger du aktierna direkt och måste själv kräva tillbaka utländsk källskatt.
    Slutsats: Detta fungerar bra så länge du bara äger svenska aktier. Vill du ha utländska aktier i din portfölj så är är detta inte rätt form för “framtidsportföljen”.

    Kapitalförsäkring (KF) 

    Här är det försäkringen som formellt äger aktierna och inte du direkt. Ingen deklaration behövs utan en schablonskatt tas ut. Om man valt en bra bank så kräver de automatiskt tillbaka utländsk källskatt och du får denna åter efter ungefär 1,5 år. Detta oavsett dina eventuella bostadslån. Här finns ingen 500kr gräns eftersom försäkringen äger aktierna. En KF är ett bra val om man vill äga utländska aktier och ta utdelningar från dessa.
    Slutsats: Det här är troligen rätt form för “framtidsportföljen” om du vill kunna blanda utländska och svenska aktier.

    2. Välj rätt bank 

    Det krävs en bank som dels inte tar ut några avgifter och som gör jobbet att kräva tillbaka utländsk källskatt för att din portfölj ska få maximalt bra förutsättningar.

    De två alternativ som vi kan rekommendera är Avanza eller Nordnet. De har båda bra erbjudanden utan onödiga avgifter och det skiljer inte så värst mycket.

    Några unika erbjudanden just nu:
    Avanza: 1kr courtage för vissa affärer och ett förmånligt superlån
    Nordnet: Månadsspar i ETF:er utan courtage. Gratisfonder även i Danmark, Norge och Finland.

    Men över tiden lär dessa erbjudanden ändras och man kan anta att de två bankerna även framöver kommer att matcha varandra så valet är mer en smaksak.

    3. Ordna ett månadssparande

    För att det hela ska bli något så krävs förstås också ett regelbundet sparande. Så det bästa är att lägga upp ett regelbundet månadssparande. Detta har också effekten att man inte riskerar att komma in på marknaden vid fel tidpunkt utan att man sakta men säkert köper in sig.

    // Faktaträdet
    ID-10056594.jpg
    Photo credit: zdiviv - freedigitalphotos.net

    tisdag, januari 06, 2015

    0 Minianalys - ConocoPhilips

    ConocoPhillips är ett amerikanskt integrerat energibolag med verksamhet i 27 länder. Bolaget bildades 1875 under namnet Continental Oil and Transportation Company och har under åren, likt andra gamla oljebolag, bytt namn och skepnader. Senast detta hände var 2002 då bolagen Conoco Inc. samt Phillips Petroleum Co. slogs ihop och bildade ConocoPhillips. 2012 separerades senare downstream-verksamheten från ConocoPhillips till det då nybildade bolaget Phillips 66. ConocoPhillips har sitt huvudkontor i Houston, Texas.

    Bolaget värderas idag till cirka 80 miljarder dollar, cirka en tredjedel av Chevron men fortfarande ungefär lika stort som HM. Bolaget är ett av de tre största oljebolagen på amerikanska börsen, och åtnjuter diverse storbolagsfördelar i oroliga tider. Bolaget är lite mer nischat än Chevron och ExxonMobil och är det största bolaget inom prospektering och produktion.

    Just att ConocoPhillips saknar downstream gör mig lite fundersam just i det rådande klimatet. När oljepriset faller så saknar ConocoPhillips den "mjuka kudde" som downstream-verksamheten kan erbjuda i såna situationer. När bensinpriset sjunker hos slutkonsumenten så är det främst hos producenten som marginalerna minskar, inte i slutledet. Däremot har ConocoPhillips en betydande andel raffinaderier och har där en hyfsat mjuk kudde.

    Under finanskrisen föll aktiekursen rejält, från toppnoteringen i juni 2008 till bottennoteringen i mars 2009 så föll kursen med 62%, betydligt mer än vad Chevron och ExxonMobil gjorde. Efter krisen har dock bolaget haft en lite mer gynnsam utveckling än nämnda konkurrenter.

    Kursutveckling sedan oljeprisfallet började 2014


    Jämför man kursutvecklingen sedan oljepriset började falla 2014 så kan man se vissa likheter. ConocoPhillips har haft det tuffare och leder det inbördes prisfallet med en trygg ledning, med framförallt djupare dippar. Ska man dra någon slutsats alls av detta så skulle man kunna tro att risken är högre för att ConocoPhillips tar ett djupare dyk än de mer diversifierade konkurrenterna. Men det är såklart mycket annat som påverkar och slutsatsen ska mest ses som kuriosa.

    Värderingsmässigt så ligger bolaget idag på p/e 8.7 vilket är något högre än snittet de senaste 10 åren. Samma varning får ges som i analysen av Chevron, p/e baseras här på förra årets vinster och de relativt höga oljepriser vi då såg.

    Till dagens kurs så ger aktien en direktavkastning på 4.40%, dvs en bra bit högre än inträdeskravet för utdelningsportföljen. Utdelningen har sedan ihopslagningen av bolagen 2002 varit konstant stigande förutom under ett par år 2011-2012 då utdelningen inte höjdes. Payout ratio ligger oftast mycket lågt, oftast 25% är lägre, men låg senast på 40%. Jag förväntar dock att detta stiger markant under 2015, återigen på grund av det låga oljepriset.

    Den historiska utdelningstillväxten ser ut som följande:
    1 år3 år5 år10 år
    4.90%7.90%9.40%12.50%

    Man kan notera att utdelningstillväxten har mattats av, och att utdelningsnivån stod stilla under närmare två år slår mest på den korta tidshorisonten. Kommer utdelningstillväxten att nå mitt portföljkrav på 7%? Inte inom kort. Branschen står inför en mycket tuff period och utdelningarna kommer troligen att bibehållas vid nuvarande nivåer som bäst med stora hål i kassan som resultat. Ur ett utdelningsperspektiv så är jag inte övertygad, det fria kassaflödet ser inte bra ut och det kommer att bli värre. I ärlighetens namn så gäller detta även Chevron, men här kommer den mycket längre historiken in och "räddar" Chevron, något som jag inte riktigt tycker gäller för ConocoPhillips.

    Slutsats
    ConocoPhillips är ett intressant alternativ för diversifiering mot oljesektorn. Däremot så tycker jag att riskerna just nu överväger vinsterna, speciellt vid rådande prisläge. Om man köper kvalitetsbolag så är ingångspriset inte lika viktigt, men är ConocoPhillips ett kvalitetsbolag enligt mina egna kriterier? Kanske, men jag vill hellre vänta än ta reda på det med pengar i bolaget. Jag ser bolaget som mer intressant den dagen då oljepriset konfirmerat har vänt uppåt. Visst riskerar man då att missa ett bra läge, men man sover bättre under tiden. Bolaget får ligga kvar på övervakningslistan men det blir troligen inget köp av aktier i januari.

    måndag, januari 05, 2015

    0 Minianalys - Chevron

    Chevron är ett välkänt multinationellt energiföretag som har verksamhet i mer än 180 länder världen över. Bolaget har bytt skepnad ett par gånger genom åren genom olika ägarkonstellationer, och härstammar från Pacific Coast Oil Company som grundades 1879. Bolagets säte ligger i San Ramon, Kalifornien.

    Chevron har i skrivande stund ett börsvärde på 212 miljarder dollar, runt tre gånger större än HM. Att vara en stor spelare är en fördel inom en så pass konjunkturkänslig bransch som oljebranschen, man har förhoppningsvis finansiella muskler för att satsa i lågkonjunktur och kapital för bibehållen utdelning även vid djupa dippar.

    När det gäller just utdelning så har Chevron en imponerande historik. Bolaget har under de senaste 27 åren kontinuerligt årligen delat ut mer och mer till aktieägarna. Detta har även skett under lågkonjunkturer och oljekriser. Under finanskrisen 2008 så tappade bolaget närmare 45% av börsvärdet på mindre än sex månader, men utdelningen minskades inte trots det tuffa läget. Bolaget har för övrigt aldrig missat att dela ut under något år sedan 1912!

    Bolaget handlas nu till ett p/e på 10.4, ett mått som ligger ungefär på snittet på 10 års tid. Under finanskrisens värsta dagar värderades bolaget till p/e 5, och p/e peakade i början av 2010 på runt 15. Det som nu är skakigt är att nuvarande p/e-tal baseras på ett betydligt högre oljepris än vad vi nu har. Med det sagt så tror jag att både p/e kan stiga och kurs kan komma att sjunka framöver. Värderingsmässigt så finns det fortfarande marginal för att hantera en del av den, med stor sannolikhet, minskade vinsten, men på längre sikt så måste oljepriset stabiliseras och stiga för att inte kursen ska falla ännu mer.

    Jämförelse av kurser sedan 2004. Graf från Google Finance.

    Som man kan se i ovanstående graf så föll Chevron kraftigt under finanskrisen, men ändå inte lika mycket som de bolag jag jämför med. Framförallt så har ConocoPhilips haft en skakig kursutveckling (dippen i april 2012 har dock med en bolagssplit att göra), och ExxonMobil hade en långsammare återgång till forna kurstoppar. Givet att oljepriset fortfarande ser ut att sjunka så kan ytterligare 20%+ fall inte helt uteslutas.

    Med nuvarande kurs så ligger direktavkastningen (yield) på attraktiva 3.8%. Det kanske inte låter så högt om man jämför med exempelvis BP som nu ligger på dryga 6%, men faktum är att Chevron inte har haft så pass hög yield på över 10 år. För en utdelningsinvesterare så är det ett guldläge om man tror på fortsatt god utveckling för bolaget. Utdelningsandelen har sedan 2004 legat under 50% vilket ökar chanserna att man även i fortsättningen kan bibehålla utdelningen. Vid tidigare kriser har utdelningsandelen varit över 100% men då bolaget haft en stabil kassa så har utdelningarna inte hotat företagets framtida överlevnad trots det. Jag ser en betydande risk att Chevron kommer behöva närma sig 100% under nuvarande kris, men ser inget som ännu visar att det skulle vara annorlunda den här gången vad gäller framtida utdelningar.

    För utdelningsportföljen adderas helst bolag som har en direktavkastning över 3.5%. Chevron klarar detta mål.

    Tittar man historiskt på utdelningstillväxten så ser den ut som följande:
    1 år3 år5 år10 år
    8.90%11.20%10.30%10.30%

    För utdelningsportföljen är målet att över tid ha en utdelningstillväxt på 7% eller mer i snitt. Chevron har klarat detta mål tidigare, men risken är att man just nu går in i en period då utdelningstillväxten mattas av. På lång sikt tror jag däremot att målet nås och det gör att jag anser att Chevron klarar även detta kriteria.

    Slutsats
    Jag finner att Chevron vid dessa nivåer är ett intressant alternativ om man vill öka sin exponering mot energibranschen. Att sia om vi är nära botten eller inte tänker jag inte försöka mig på. Kursen kan gå åt vilket håll som helst i det korta loppet och om man är känslig för röda siffror i sin KF/ISK så skulle jag nog avstå ett köp i dagsläget. Men för en långsiktig utdelningsportfölj ser jag just nu mycket goda chanser att komma in i ett kvalitetsbolag med bra direktavkastning och goda möjligheter för långsiktig utdelningstillväxt. Fortsätter resan nedåt så är det inte omöjligt att jag i såna fall adderar ännu mer. Men innan ett eventuellt köp så ska jag kika lite närmare även på ExxonMobil och ConocoPhilips.

    söndag, januari 04, 2015

    2 Nästa inköp - ett oljebolag?

    Oljepriset kraschar, går det att fynda oljebolag nu?


    Oljepriset har under det senare halvåret av 2014 halverats och oljebolagen har som en konsekvens av detta tagit rejält med stryk. Ett bolag som jag själv ägde som tog mycket stryk under fallet var Seadrill, ett norskt oljeservicebolag som delat ut mycket stora belopp till ägarna genom åren men som i spåren av oljekraschen har ställt in alla utdelningar under ospecificerad tid framöver.

    Då planen är att leva på utdelningar så kan tyvärr inte ett sånt bolag stanna i portföljen. Jag är däremot inte helt negativ till branschen i helhet och definitivt inte om man ser det på lite längre sikt. Ingen kan idag säga hur länge oljepriset kommer ligga på dagens nivåer, eller om de till och med kommer att sjunka ytterligare. Däremot så vågar jag nog tippa att det en dag kommer att ske en uppgång, och den uppgången vill jag gärna ta del av. Under tiden som jag väntar så vill jag gärna ha en stabil och hyfsat säker utdelning från de bolag som jag äger inom sektorn.

    Några av de bolag som jag överväger är de tre amerikanska multinationella giganterna Chevron, Exxon Mobil och Conoco Philips. Alla tre bolag har vaskats fram genom analyser av framförallt utdelningar genom åren. Bolagens kurser har sjunkit rejält under 2014 och visar nu attraktiva nivåer vad gäller direktavkastningen.

    BolagYieldEj sänkt utd
    Chevron3.80%27 år
    Exxon Mobil2.90%32 år
    ConocoPhilips4.24%14 år

    Ovanstående tabell visar att alla tre bolagen klarade av att behålla utdelningsnivån, eller rent av till och med höja den under flertalet oljekriser. ConocoPhilips har inte funnits som bolag lika länge som de andra så de har inte riktigt hunnit bevisa samma stabilitet ännu.

    Fram till dess att det är dags att göra månadens inköp (brukar bli i slutet av månaden) så ska jag lägga lite tid på att analysera alla tre för att avgöra vilket av dem som jag tror är bäst just nu.

    lördag, januari 03, 2015

    0 En tillbakablick på 2014

    Hur gick det för Framtidsplanen under 2014?

    Det kan tyckas lite konstigt att börja bloggen med att berätta hur förra året gick, men då förra året gav ett antal aha-upplevelser för mig som investerare så tycker jag ändå att vi börjar med något som hänt innan bloggens födelse.

    Resultatmässigt har våra investeringar gått riktigt bra 2014. Totalt blev avkastningen 21.4%, inklusive utdelningar. Däremot kan jag inte påstå att det har varit på grund av smarta drag och framtidssäkra investeringar. Se följande graf för ett talande exempel:


    Det är nästan så att man skulle kunna kalla det positiva resultatet ett slumpresultat om man analyserar ovanstående kurva. Den svängiga utvecklingen berodde till mycket stor del på gamla "synder". Under tidigare år investerade jag med mycket mer fokus på att försöka hitta kursraketer, något som jag tror att för många investerare förutom jag själv gör. Det var allt från förhoppningsbolag inom silvergruvindustrin (Avino Silver), högutdelare inom oljeindustrin (Seadrill), högutdelare inom amerikanska REIT (ARCP), ekologiska räkor i Kina (Sino Agro Food) samt ett antal mer eller mindre lyckade trading-affärer som ligger till grund för svängigheten. Bland trading-fiaskona får sälj-warranten för Scania-aktien läggas till högen. Jag var rätt säker på att budet skulle falla då flera stora ägare sa nej till budet, men de ändrade sig en efter en och min förlust var ett faktum. 

    Alla "problemaktier" är nu sålda, de flesta med vinst men några sura förluster som resultat. De största tabbarna handlade mest om att blunda för risker, såsom alldeles för hög skuldkvot i Seadrill samt de oegentligheter som uppdagades i samband med ARCP's redovisning. Silverpriset totala kollaps sänkte Avino rejält, men bolaget i sig är riktigt fint. Kanske återkommer jag en dag till dem.

    Tittar man på nästa bild så ser man ytterligare ett problem med 2014 års portfölj och resultat:

    En alldeles för stor andel av utdelningarna kom alltså från två av innehaven. Att båda bolag dessutom fått stora problem understryker problemet med en sådan riskabel approach. Både portföljvärde och utdelningsvolym fick rejäla törnar av det.

    Sett i ljuset av ovanstående så är jag otroligt nöjd med årsresultatet, men med hjärtat i halsgropen så har jag kommit fram till att det är ohållbart i längden. Aha-upplevelserna fick mig att under senare delen av 2014 lägga all fokus på att vikta om portföljen, samt att tänka mer långsiktigt och hållbart. Nuvarande portfölj kanske blir mindre spännande att följa dagligdags, men desto roligare i längden.

    Självklart hoppas jag slå index även 2015, men jag hoppas och tror att slagigheten och osäkerheten ska vara rejält mindre under året. Vi får se vid nästa års utvärdering!

    0 Första inlägget

    Välkommen till bloggen Framtidsplanen!

    Det här är första inlägget i en förhoppningsvis mycket lång serie inlägg under kommande år. Bloggen kommer att följa upp tankar och investeringar vi gör för vår framtid och framförallt kommer det då handla om långsiktiga aktieaffärer. Formatet är inget nytt, det finns många bloggar ute på nätet som har inspirerat till Framtidsplanen, men nyttan med bloggen är inte bara för att få dela med mig av mina egna idéer utan det är även för att ytterligare skärpa fokuset på det långsiktiga målet - att kunna leva på framtida utdelningar. 

    Jag som skriver bloggen är sen 70-talist med ett ingenjörsjobb inom verkstadsindustrin, i Stockholmsområdet. Jag delar mitt liv med min fru och husdjur och trivs bäst i huset på landet. Aktieintresset började (tyvärr) ganska sent, närmare bestämt 3-4 år sedan. Det gör att drömmen om att kunna leva på passiv inkomst ligger många år framåt i tiden, men bättre sent än aldrig som man brukar säga.

    Återigen, välkommen och välkommen åter!

    Stämningsbild från hemmaområdet i midvinterskrud