0 Summering av 2019 och tankar kring framtiden

Ännu ett år har gått och det är fantastiskt kul att läsa alla bloggares årskrönikor och summeringar av det otroliga börsåret vi har lämnat bakom oss. Många har rapporterat om att de har upplevt det bästa året någonsin vad gäller avkastning i sina portföljer och detta har skett under ett år där det sannerligen inte har saknats dysterkvistar och domedagsprofeter.

I början av 2019 var det många som var oroliga, botten hade precis fallit ur och det var verkligen inte självklart att återhämtningen skulle ta fart så som den gjorde. Här var det dock ett av alla dessa tillfällen som visar att det är lättare att förlora pengar genom att försöka timea marknaden än vad det är att förlora dem i marknaden. De som satt på sina händer under nedgången, kanske till och med fyllde på enligt sitt månatliga spar-mantra, såg snart sina tillgångar tillbaka på nya höjder. De som däremot sålde ut sig såg det värre ut för, inte nog med att man missat den snabba återhämtningen, man får även svårt att motivera ett inköp i det nya läget där priserna är ännu högre än toppen man tyckte sig se för ett par månader sedan.

Hur gjorde vi under 2019?

Kortfattat kan man säga att vi fortsatte på inslaget spår. Summerar vi alla våra portföljer och slattar här och var så blev totala resultatet +43%, ett resultat vi är mycket nöjda med!

Strax innan 2019 så la vi om ena av våra portföljer från att vara en kvantportfölj med Magic Formula som rättesnöre till att bli en semi-kvantportfölj med enbart svenska investmentbolag. Det var nog det enskilt bästa beslutet vi gjort under de år som Framtidsplanen har existerat. Portföljen slutade på +65%

Utdelningsportföljen, som är den största av våra portföljer, har periodvis drabbats av både det ena och det andra bakslaget. De flesta bakslagen har berott på en övertro till "nu borde det snart vända", men vi har även fått några nitar i form av nyemisioner i förhoppningsbolag och läkemedelsstudier som inte har fallit väl ut. Trots alla bakslag så kämpade portföljen rätt så bra mot index och slutade året på respektabla +35%

Under året skapade vi även en tredje portfölj som vi har valt att kalla "Some weather portfolio". Den är enkel i sin uppbyggnad med 40% råvaror, 40% aktier och 20% ädelmetaller. Den har inte fått visa sitt sanna jag ännu och det är alldeles för lång tid för att utvärdera resultatet. 

Investmentbolagsportföljen

Portföljen har under året bestått av 5-7 olika svenska investmentbolag där några har sålts av under året givet att vi inte vill äga investmentbolag som handlas till premie. 

Utdelningsportföljen

Vår mer utlandsorienterade stora portfölj hade en bra start på året men började tappa mot index ju längre året gick. Framförallt så var det dock de inhemska bankerna som drog ner resultatet, en risk vi var medvetna om när vi tidigt under året köpte på oss ganska mycket av de krisande storbankerna.

Utdelningar

Under 2019 så samlade vi på oss en ansenlig mängd utdelningar. Alla har dock återinvesterats och förhoppningsvis så kan vi under 2020 skörda även dessa nya frukter.

Vad har hänt utöver att börsen har gått bra? 

Det är nog den här delen som har format vårat "investeringsår" år mer än något annat. Under året tog vi verkligen tag i att analysera hur och när vi skulle kunna vara helt ekonomiskt fria att göra vad vi båda gått och drömt om men alltid tyckt varit lite av en utopi eller åtminstone sett ut att ligga så långt bort i framtiden att det inte känts "på riktigt".

Vår dröm är inte särskilt avancerad. Vi vill en dag kunna välja huruvida vi vill vara kvar i den traditionella jobbsvängen eller inte baserat på lust och glädje, inte baserat på att vi behöver våra löner för att bekosta våra liv. Vi är inte särskilt intresserade av RE-delen av FIRE (Financial Independence, retire early), vi är dock väldigt intresserade av FI-delen för att i princip kunna välja fritt vad vi lägger vår tid på.

När vi nu analyserade vår situation vad gäller sparande, tjänstepensioner, lån och utgifter så blev vi lätt förvånade när vi insåg att dagen vi nått FI ligger betydligt närmare än vad vi kunnat drömma om. Det är fortfarande flera år bort, men det är så pass få år kvar att vi kan se det framför oss. En riktigt saftig morot som gör det ännu mera motiverande att spara och fila på strategierna! :)

Då hälften av oss är en obotlig ingenjör så skapades givetvis en räknesnurra som dagligen ger oss ett datum, vårat så kallade frihetsdatum, och i skrivande stund så spottar snurran ur sig "Maj 2025" med feta bokstäver. Under året har detta datum tidigarelagts med cirka ett halvår, detta tack vare den fantastiska utvecklingen på börsen men även tack vara justeringar i våra utgifter.

En sak som gör datumet mer greppbart än tidigare är att det är kortare tid till maj 2025 än det var är till datumet då vi första gången började prata om att spara till vår framtida frihet. Bloggen Framtidsplanen öppnade ungefär ett halvår efter detta första samtal.

Vad ska bloggen Framtidsplanen vara bra för framöver?

Bloggen kommer nu att växla över från att vara ett bollplank för våra egna investeringsbeslut till att mer och mer beskriva processen och tankarna kring frihetsdatumet. Förhoppningsvis lär vi oss tillräckligt mycket för att stå redo den dagen då vi passerat datumet! 

Lycka till under 2020!

// Framtidsplanen

0 Januaris sparkvot

Det har blivit något av ett fenomen på finanstwitter det senaste året att prata om sin sparkvot. Många har tyckt till i frågan gällande vad som ska ingå i kvoten och vad som ej ingår. En del tycker att utdelningar ingår, andra inte. Somliga anser att amorteringen på billånet ska ingå, andra inte. Vi är inte helt överens, men de flesta av oss förstår nog att det inte handlar om en tävling om vem som har rätt, utan det handlar snarare om att sporra sig själv och andra till att spara mer av varje månadslön än tidigare.

Vi har också pratat sparkvot, oftast i form av mål för året, och sen ett år sedan berättar vi att vi inte har nått det högt uppsatta målet. Ser vi exempelvis tillbaka på 2017 så var målet att ha minst 35% sparkvot, men vi mäktade inte med att nå längre än till 28%

Inför 2018 så satte vi inte upp något mål för sparkvoten. Vi har istället valt att sätta upp fasta mål för varje månadssparande, mål som vi då har i kronor och ören och som vi avsätter redan första dagen efter löning. Vi hoppas på detta sätt implicit nå en hög sparkvot över året. Efter att ha räknat ihop alla sparanden, amorteringar och extra pensionsavsättningar (ja vi räknar in dem) så ser målet med 2018 ut att vara en sparkvot på dryga 45%, dvs betydligt högre än vi någonsin har mäktat med.

Hur gick det då med första månadens sparande? Jo tack, det gick bra. Vi har under januari lyckats hålla vår initiala plan för sparande och amortering. Men då vi fick en extra bra lön i januari så sänktes sparkvoten under målet.

Januaris nettolön och sparkvot

Jämfört med våra normala löner så hade vi i januari ett påslag på cirka 20%. Främst handlar det då om övertidsersättning som släpat, men även ett par ersättningar för godkända patent trillade in (företaget en av oss jobbar på ger uppfinnaren en symbolisk summa för varje idé som leder till ett patent).

Även om påslaget blev 20% så fanns inte utrymme att spara mer än planerat. Det gör att vi börjar året med att ligga under vår plan för sparkvot.

Har vi tur så får vi påslag i årets löneförhandling, det kommer då underlätta sparandet men kanske ökar inte sparkvoten bara för det. Vi får se hur det artar sig över året!

1 Årets första omviktning av investmentbolag

Nu är det dags för årets första omviktning av investmentbolag. Under månaden som har gått så har investmentbolagen tagit rejäl fart med 6.42%, och överavkastningen mot OMX har ökat något.

Jämfört med IBIndex så har månaden varit lite sämre och IBIndex har knaprat in lite på ledningen som varit 2%-enheter som störst. Vi är dock nöjda så länge vi kan hålla jämna steg med indexet då vi även inkluderar courtage i vår jämförelse.

Under den kommande månaden så viktar vi ner Creades rejält, och ökar upp mest i Bure och Latour.

Investmentbolag	Föregående	Ny viktning
AB Traction	8.88%	8.89%
Bure Equity AB	11.08%	12.13%
Creades AB (publ)	6.50%	4.31%
Industrivärden AB	9.85%	9.80%
Investment AB Oresund	11.17%	10.60%
Investment Latour AB	7.65%	8.52%
Investor AB	13.30%	13.64%
Kinnevik AB ser B	9.88%	9.25%
L E Lundbergföretagen B	10.77%	11.58%
Svolder B	10.93%	11.28%

Utveckling sedan start

Utvecklingen 

Avkastning jämfört med OMX och IBIndex

Strategin har på ett halvår överavkastat OMX med dryga 4.5%-enheter. Detta inkluderar de courtagekostnader som varje månad belastar avkastningen.

0 Följ dina investeringsbeslut

Under senare delen av 2017 så började vi följa varje transaktion som utförts för att få bättre känsla för vilka beslut som varit bra och vilka som varit dåliga. Sättet vi har gjort det på är att varje gång vi köper eller säljer en aktie så matar vi in det i ett google docs-ark.

Varje köp/sälj-beslut hamnar som en enskild rad, och vi kan i efterhand se om beslutet var rätt relativt att köpa eller sälja OMXSPI.

Vi håller på att utvärdera metoden och har inte riktigt finslipat den ännu, men den ger oss redan idag en hyfsad bild över hur väl våra beslut har fungerat under året.

Lite siffror:
35 affärer analyserade
22 affärer har enligt analysmetoden varit bra
13 affärer har varit dåliga
I snitt har varje affär gett oss en överavkastning på 4% mot OMX.

Vad som var mest överraskande var att 2 av de 3 bästa besluten var att sälja två bolag som redan innan hade tappat väldigt mycket mot OMX. Det gäller då försäljningen av Starbreeze och Net Gaming Europe.

Vi gillar att följa upp våra beslut och troligen kommer vi att fortsätta med något liknande under 2018.

Alla våra affärer sedan vi började följa dem

God fortsättning önskar vi er alla!

0 Månadsrapport samt tankar kring portföljerna

September är slut och jösses vilken återhämtning vi såg på börsen. Stark månad trots att Trump & Kim gjort allt de kunnat för att oroa omvärlden. OMX har under månaden återtagit dryga 7%, trots dödskors och alla stjärntecken som pekat på att september skulle bli en dålig månad.

Framtidsplanens två portföljer har också återhämtat sig bra under månaden. Magic Formula-portföljen gick upp med 6.86%, och vår större utdelningsportfölj med dryga 7%. Dessutom så handlades tradingkontot på IG upp med cirka 10%.

Detta har gett oss en rejäl ökning av totalvärdet, långt över tidigare högsta notering.

Utdelningar

September är ingen jättebra utdelningsmånad, men det trillade ändå in drygt 1000 kronor från totalt sex bolag. Största utdelningen kom den här månaden från Addtech. 2017 har sedan ett par månader slagit tidigare år vad gäller utdelningar, men ökningstakten har minskat något då vi i år har adderat ganska många bolag som har ingen eller mycket låg utdelning.

Aktieköp och försäljningar

I Magic Formula-portföljen så blev det den här månaden inget direkt spännande. Det blev köp av samma två bolag som vi skulle rotera ut efter 12 månader, Lucara Diamond samt Besqab. Senaste året har inte varit jättebra för dem, men nu ser vi framåt och hoppas på bättre prestation den här gången!

I vår utdelningsportfölj så var månadens investmentbolagsrotation en trevlig upplevelse. Den nya strategin går som bekant ut på att köpa investmentbolag som har rabatt, samt att vikta dessa mot avvikelsen mot det treåriga snittet. Månadens största förändring var att Svolder åkte ur och att Industrivärden plockades in. Under september accelererade bolagen som plockats in rejält, och vi ser nu en överavkastning mot OMX på dryga 4% sedan start.

Vi sålde under september sorgebarnet Starbreeze. Vi gick in i bolaget med förhoppningen om att ... ja vad? Vi vet faktiskt inte, och det blev en dyrköpt läxa. Pengarna vi frigjorde hamnade istället i en Clean Tech REIT vid namn Hannon Armstrong Sustainable Infrastructure Capital (HASI). Det känns nu betydligt bättre i maggropen, och den här gången förstår vi oss på det underliggande bolaget betydligt bättre.

Framtida fokus och portföljstrategi

Då vi redan har ett par kvantitativa metoder i våra portföljer så frigörs ganska mycket tid och energi åt att tänka på den del av våra investeringar som vi med analys av samtiden och framtiden försöker positionera på längre sikt. I de branscher där vi är verksamma så ser vi väldigt stora skiften ske, de flesta mot det bättre, och vi försöker även spegla detta i våra portföljer.

Det som då är mest framträdande är att vi ser ljust på bolag som är ledande inom områden som har med ren energi/återvinning, automatisering, digitalisering /IoT och robotisering. Utan att ha gjort djupare analyser så faller dessa bolag in inom ovanstående kategorier. 

Ren energi/Återvinning

Vestas
Hannon Armstrong

ABB

Tomra Systems

Automatisering

Intel

nVidia

SmartEye

Amazon

Google

Tomra Systems

Digitalisering/IoT

Intel

HiQ

Zalaris

Cinnober

Robotisering

Tomra

ABB

Slår vi samman de ovanstående bolagen så får de en totalvikt på ungefär 50% av utdelningsportföljen. En tanke nu är att ytterligare vikta oss mot dessa kategorier, med start i den kommande veckan. Troligen blir det då en försäljning av Gjensidige till förmån för påfyllning i ABB, Tomra och Zalaris. 

Om några veckor blir det boots on the ground då ett studiebesök hos den tyska robottillverkaren KUKA står på schemat, kanske kan det locka till ytterligare köp inom robotiseringskategorin?

0 Månadens uppföljning

Dags för en uppsummering av hur det går för Framtidsplanens investeringar. Kortfattat så har utvecklingen inte varit direkt upplyftande de senaste två månaderna. Även om det inte gått särskilt uselt så är det ett tydligt avbräck mot tidigare perioders utveckling.

Särskilt tydligt är det när man tittar på nedanstående graf, som visar den totala utvecklingen inklusive nyinsatta medel. Sedan slutet av maj har det totala värdet inte ökat något alls. Visserligen så var maj en kanonmånad så om man tittar på grafen ur ett längre perspektiv så är inte trenden helt bruten ännu.

Totala portföljvärdets utveckling sedan januari 2015. Snart en femdubbling av kapitalet.

Årets bästa och sämsta aktier

De tre bästa innehaven än så länge under 2017

1. nVidia +60%
2. Cinnober +46%
3. Zalaris +45%

De tre sämsta innehaven

1. Net Gaming Europe -21%
2. Starbucks -20%
3. Starbreeze -19%

Utdelningsportföljen

Vår utdelningsportfölj har på senare tid utvecklat sig något sämre än tidigare, och det har lett till att portföljen tappat sina tre stjärnor på Shareville. Bara för en dryg månad sedan hade portföljen över 4.0 i sharpekvot, men den är nu nere på det betydligt blygsammare 1.91. Orsaken till att portföljen har gått lite sämre än tidigare (fortfarande bättre än index) beror på att dollarförsvagningen har dragit ner de amerikanska innehaven rejält.

Totalt hade portföljen en dollarvikt på cirka 25%, och då dollarn har tappat drygt 5% mot svenska kronan den senaste månaden så har det gjort ett ganska stort avtryck på resultatet. Det känns lite märkligt att läsa om exempelvis Amazons nya ATH och samtidigt se de röda siffrorna i depån på samma bolag, men det är något man får räkna med när man utöver bolagsrisken även inkluderar valutarisk. På liknande vis stod vi som dollarvinnare när vi 2014 lastade på rejält i USA och såg både kurser och dollar rusa uppåt.

Tyvärr är vi nu osäkra på dollarns riktning framöver, och de planerade ökningarna i våra amerikanska innehav får vänta ett tag. Under tiden kommer vi istället att öka på våra innehav i svenska investmentbolag.

Utvecklingen på portföljen under 2017

Investmentbolagen

För en dryg månad sedan startade vi med en ny strategi baserad på investmentbolagens avvikelse från den historiska substansrabatten. Läs gärna inlägget om hur vi tänker och hur strategin ser ut i inlägget Ny strategi för investmentbolag.  Även om det såklart har gått för för kort tid för att göra någon som helst form utav analys av strategin så är det alltid kul att se hur det artar sig.

Sedan starten har utvecklingen på OMX varit rätt medioker, och vare sig vårat andra jämförelseindex IBIndex eller vår strategi har gått positivt. Index har under perioden tappat dryga 3%.

Förhoppningen med strategin är ju att överprestera mot OMX samt gärna mot IBIndex. Därför har vi valt att göra en graf som är normerad till OMX, för att se hur de två investmentbolags-strategierna presterat relativt OMX. 

På den dryga månad vi har följt utvecklingen så har IBIndex överpresterat OMX med 0.71% medan vår har gått 1.17% bättre än OMX. Även om det är alldeles för kort tid för att det ska säga något vettigt så är det ändå roligt att det har gått åt rätt håll från början :)

Magic Formula

Portföljen lunkar på i maklig takt och sticker inte ut år vare sig det ena eller det andra hållet. Den förväntade överavkastningen väntar på att få visa sig, och till dagens datum har portföljen i princip följt utvecklingen på OMX. Vi har ingen brådska, och kommer därför att fortsätta med strategin som planerat. Vi har dock som tidigare kommunicerats slutat att tillsätta nytt kapital till portföljen, till förmån för vår investmentbolagsstrategi.

Grafen är från Shareville och ger en lite skev bild då portföljvärdet inkluderar utdelningar medan OMX-grafen ej inkluderar utdelningar. I praktiken ligger portföljen nästan identiskt med OMX om man inkluderar utdelningar.

1 Rapport för maj 2017

Utdelningssäsongen är tråkig, har någon aldrig sagt :)

För oss slog maj lite oväntat april månad som den absolut bästa utdelningsmånaden någonsin, totalt rullade det in 9130 kronor från totalt 19 bolag. Det är nära på 50% mer än näst bästa månaden, och jämför vi med maj 2016 så är det en ökning på 250%

Nu beror ökningen till stor del på att vi svängt om inköpen mot mer svenska bolag än tidigare, och de har som bekant ofta sina utdelningar i just april och maj. Vi går nu in i en betydligt lugnade fas och senhösten och vintern ser ut att bli ganska grå och trist.

Sett över året så har vi nära på fått in lika mycket hittills i år jämfört med hela 2016. Diagrammet nedan visar att vi saknar runt 1000 kronor innan nytt utdelningsrekord för helåret är ett faktum. Förhoppningsvis sker det innan sommaren är över!

Köp och försäljningar under månaden som gått

Vi har varit relativt aktiva under månaden med en försäljning och ett antal inköp. Vi brukar ju inte sälja så ofta, men den här månaden fick Clas Ohlson hoppa av Framtidsplanen. Orsaken är nog främst att det känts lite som en surdeg som aldrig riktigt vill jäsa, men även våra tankar kring framtida försäljning i fysiska butiker har fått oss att tveka på innehavet. Online-delen av C.O känns inte klockren (nä, faktiskt ganska kasst med alldeles för höga leveranskostnader som lök på laxen) och med den allestädes närvarande Amazon-effekten med lägre priser, snabbare hemleveranser och ett obegränsat skafferi med produkter bara ett klick bort så känns inte Clas Ohlson som ett framtidscase längre. Inte för oss vill säga.

Det största inköpet under månaden blev en (1) Amazon-aktie, ett bolag som vi däremot ser en god framtid för. Bolaget är högt värderat och vi kommer inte köpa särskilt många aktier på den här nivån, men vi vill inte längre stå vid sidan av detta under av e-handelsbolag, utan vi är hellre med på resan än står bredvid och önskar att vi hoppat på.

Utöver Amazonaktien blev det även lite Net Gaming Europe, NGS Group, Cinnober, SmartEye och Intel. Vi fortsätter att fylla på dessa innehav tills de har en rimlig storlek i portföljen. Just nu är det en bra bit kvar för alla innan de "känns som att de betyder något". 

I Magic Formula-portföljen köpte vi Acando och NCC. Välkomna in i portföljen, visa nu att ni har mer än Index i er de närmaste 12 månaderna!

Trevlig Nationaldag på er alla, hoppas ni har det lika bra som vi! :)

0 Börsen tuffar på, och nytt utdelningsrekord

När året började så var planen att lägga mer tid på börsen och bloggandet än under 2016. Det har gått lite sisådär, med väldigt mycket spännande (och distraherande) på jobbet så har börsen i stort sett fått klara sig själv. Förhoppningsvis går det att kombinera både jobb och börs bättre framöver, men fram tills dess så får det bli sporadiska uppdateringar om läget.

Glädjande nog så fungerar det i såna här tider extra bra med en kvantitativ strategi som gör att 5 minuter räcker för att ta månadens investeringsbeslut. Vissa beslut har dock fått tas utöver kvantbesluten. Normalt sett så bör man väl hålla fast benhårt vid sin strategi, alternativt förändra den, men senaste köpet blev inte riktigt som det var tänkt.

Enligt formeln så var det nu dags att plocka in Fingerprint i portföljen, men det kändes inte helt rätt. Det som tar emot är inte bara osäkerheten inför framtida utsikter för bolaget, utan framförallt att bolaget är behäftat med så många härvor och skandaler att det inte känns ok att köpa aktier i bolaget.

Utdelningar

Under april slogs månadsrekordet rejält för utdelningar. Totalt trillade det in mer än dubbelt så mycket jämfört med tidigare rekordmånaden. Detta beror till stor del på att vi har mycket fler svenska innehav i portföljen jämfört med tidigare år.

Även maj ser i år ut att bli en trevlig utdelningsmånad. Däremot ser det tuffare ut för resten av året, men bara totalen ökar år för år så är vi nöjda!

Portföljutveckling

Som rubriken tyder så tuffar det på bra. Även om portföljerna inte riktigt hängt med index (med utdelning) i år så ser det bra ut på det stora hela. Speciellt under april så har våra portföljer tagit bra kliv åt rätt håll. Zoomar man ut och tittar på längre sikt så är vi väldigt nöjda med vår strategi och totalavkastning.

Nedanstående graf visar totalutvecklingen i förhållande till nysparande och belåning. Vi har just i skrivande stund en belåningsgrad på cirka 10%, något som vi funderar på om det är läge att dra ner på framöver. Det är inget vi har bestämt oss för ännu, men vi är nog lite försiktigare med att addera på belåningen från dessa nivåer.

0 Februari månads köp och utveckling

Här kommer en kort sammanfattning av vad som hänt under februari hos Framtidsplanen. Jobbet tar för tillfälligt väldigt mycket av tankeenergin så det känns helrätt att fortsätta med den kvantitativa investeringsmetodiken vi anammade under 2016.

Månadens Magic Formula-köp resulterade i köp av Byggmax och Betsson. Som "vanligt" så väljer strategin bolag som vi kanske inte annars hade tittat på. Vi var dock inne en sväng i Betsson under 2016, vilket resulterade i en av det årets sämsta kortsiktiga affärer. Nu hoppas vi på en revansch för aktien under de närmaste 12 månaderna.

Sparandet låg på en hyfsad hög nivå, och totala aktiekapitalet fortsatte att stiga under februari. Utdelningsportföljen har haft en något sämre månad än snittet, framförallt så har det berott på en tillbakagång för det portföljtunga bolaget nVidia.

Utdelningarna under februari 

Sedan vi gick över till en mindre utdelnignsfokuserad strategi så är det inte lika jämnt flöde utdelningsmässigt över året. I februari så ökade dock utdelningarna jämfört med samma period förra året. Totalt rakade vi in 1189 SEK i utdelningar. 

Som man kan se på grafen över rullande årsutdelning så ökningstakten avstannat något. Vi ser dock fram emot den svenska utdelningssäsongen, vi är betydligt mer viktade mot den än något år tidigare.

Depåernas samlade utveckling

0 Fyrdubblat aktiekapitalet på 2 år

Sedan bloggens start för drygt två år sedan så har aktiekapitalet nästintill fyrdubblats. Den största orsaken till det resultatet ligger främst i att vårat sparande har varit stabilt över hela perioden men god avkastning med ränta på ränta har såklart gjort sitt till.

I helgen roade vi oss med att skapa en graf över utvecklingen, med månadsvis avstämning. Tidigare har vi gjort det årsvis, men det är ju alltid roligare med fler mätpunkter :)

Vi redovisar inga siffror när det gäller totala portföljstorleken, men för den som vill har någon referens så har aktiesparandet (den gula delen av staplarna nedan) varit cirka 25% av vår totala nettolön varje månad. Vi började alltså med ungefär ett års sparande i ryggen när bloggen startades i januari 2015.

Under tidigt 2016 så belånade vi även en viss del av portföljen, det ses i den röda färgen i grafen nedan. Belåningen ligger idag på cirka 7% av portföljvärdet. Vi räknar med att inte gå så mycket högre än så, förutsatt att det inte blir en rejäl sättning i marknaden.

Fortsättningsvis kommer vi följa upp utvecklingen med ovanstående format. Förhoppningsvis kan det agera som en inspiration för just ditt eget sparande!

0 Årets 3 bästa och sämsta affärer

Året är snart slut och det är dags för lite reflektioner kring hur våra affärer har gått under året. Vilka affärer har visat sig vara bra och vilka har varit mindre bra, och finns det något att lära? 

Även om det är några handelsdagar kvar så känns det ganska oriskabelt att redan idag utpeka årets vinnare och förlorare. Vi har inte ordnat affärerna enbart efter procentuell utveckling utan vi har även tagit med vår riskhantering i form av portföljviktning i analysen. Nedanstående lista visar i princip vilka bolag där vi varit helt rätt/fel ute vad gäller timing och portföljvikt.

Årets 3 bästa affärer

Gemensamt för de tre bästa aktierna i år är att de köptes in ganska sent under året, mellan maj och september. Två av bolagen är high tech med fokus på autonoma fordon, medan det tredje är mer känt som ägare av högkvalitetsmärken inom friluftskläder.

nVidia

Grafikkortstillverkaren nVidia var verkligen en fullträff i portföljen. Sedan köpet i augusti har kursen ökat med närmare 80% och detta utan att de triggers vi tidigare har identifierat har slagit in ännu. 

Bolaget rider på en mycket stark trend inom Deep Learning och autonoma fordon, och har under året visat upp flera banbrytande produkter inom området. Det enda som grämer oss lite är att vi redan i januari, efter ett besök på CES 2016 i Las Vegas, var mäkta imponerade av bolagets framtidsutsikter. Aktien kändes dock väldigt dyr då den gått upp så mycket på så kort tid att vi avstod från att köpa. Efter att ha träffat bolagets experter på GPU Tech Conference i Amsterdam så kändes köpet självklart.

Vi gick in ganska tungt i bolaget och aktien har under året vuxit till att bli största innehavet, med en nuvarande portföljvikt på 10.1%. Risken är hög, men vi tror att det finns mycket kvar att hämta de närmaste åren. Förhoppningsvis är nVidia även på nästa års vinnarlista!

Läs gärna vår analys av nVidia som gjordes i höstas.

Fenix Outdoor

Friluftstrenden är fortfarande urstark och med högkvalitativa märken såsom Fjällräven, Primus, Naturkompaniet med mera så har Fenix Outdoor en ypperlig position att dra nytta av den. Anledningen till att bolaget hamnade i portföljen var på grund av en strategi vi följde för att filtrera fram starka MidCap-bolag för investering på lång sikt.

Bolaget känns fortfarande starkt, men värderingen är på historiskt höga nivåer. Vi ser investeringen på mycket lång sikt och även om det kan bli svårt för Fenix Outdoor att nå nästa års topplista så ser vi ljust på framtiden för bolaget. Totalavkastningen under 2016 hamnade på 40% och portföljvikten är nu 5.7%.

Läs gärna hur vi resonerade i inlägget Stabila utdelningsbolag på Mid Cap.

Qualcomm

Här är ytterligare ett bolag som ligger rätt i tiden vad gäller tekniken för autonoma fordon. Det är inte riktigt lika tydligt som i fallet för nVidia, men Qualcomm har både den typ av kommunikationsplattformar som kommer att krävas i fordonen, samt satsar nu även hårt på hårdvara som krävs för behandling av sensordata. Qualcomm gick in i 2016 med  några riktigt usla år bakom sig och det var något av ett turn around-case för den vågade.

Satsningen visade sig löpa väl ut, och även om kursen inte har hängt med nVidia på långa vägar så ligger värderingen på mer vettiga nivåer. Totalavkastningen för oss i år ligger på +55% med en portföljvikt på 4.4%.

Läs om våra tankar innan köpet i inlägget från april i år - Nästa köp? - Qualcomm

Kursutveckling under året för årets 3 vinnare. Graf från www.avanza.se

Årets 3 sämsta affärer

Nu blir det lite tråkigare stämning då vi identifierar våra tre sämsta affärer för året. I efterhand så är det ganska lätt att identifiera vad som gick snett, men frågan är om det hjälper oss nästa gång? Förhoppningsvis så finns det någon lärdom att dra, speciellt i fallet Novo Nordisk där vi var alldeles för heta på gröten och kastade oss in i aktien. 

Egentligen så har vi under året gjort en ännu sämre affär än nedanstående tre. Det var när vi sålde norska bolaget AKER, vilket sedan försäljningen har gått +40%. Vi sålde bolaget av rätt anledning, vi vill inte har oljebolag i portföljen, men timingen kunde ha varit betydligt bättre.

Novo Nordisk

I flera år har vi smått avundsjukt sett andras portföljer där Novo Nordisk varit en hörnpelare med fantastiskt resultat som gett trygghet och stabilitet. Hela tiden har vi muttrat om dess höga värdering och låga direktavkastning som avhållit oss från att investera i bolaget. 

När sen aktien under 2016 började tappa lite smått så började tanken gro att det kanske skulle vara ett läge att snart gå in med en ganska stor post. När aktien på en dag föll närmare 10% så kastade vi oss in med hull och hår, helt utan att egentligen analysera varför kursen föll så pass kraftigt.

Ska man vara elak så gjorde vi ett klassiskt nybörjarmisstag. Vi trodde på något sätt att vi var smartare än marknaden och satsade allt på att det var en överreaktion vi såg och att det gällde att vara snabb så man inte missar det sällsynta tillfället att köpa Novo på en dipp. 

I efterhand kan vi konstatera att marknaden var smartare än så. Problemen som Novo Nordisk har är inte av det övergående slaget utan det är verklig ökad konkurrens och minskade marginaler som oroar med rätta. Bolaget är starkt men frågan är om det någonsin kan nå samma lönsamhet igen. Självklart (ja, vi vågar säga självklart) så kommer Novo Nordisk att vara ett av framtidens ledande inom diabetesvården, men sötebrödsdagarna är nog över för överskådlig framtid.

Vi behåller aktien som ett mycket långsiktigt innehav, men skruvar ner förväntningarna något inför framtiden. I dagsläget ligger investeringen på -21%.

FireEye

Så här kan det gå när man ger sig in i en bransch som man inte alls förstår. Cyber Security må vara en framtidsbransch men att plocka ut vinnarna på den trenden är till för några andra än oss. Att dessutom gå tvärsemot vår mest grundläggande filosofi att endast köpa bolag som faktiskt går med vinst gör misstaget ännu svårare att acceptera. Köper vi förhoppningsbolag i framtiden så ska det åtminstone vara inom något område som vi tror oss ha bättre koll på. 

Vi sålde av aktien helt i december med en förlust på totalt -15%

Läs varför vi i april köpte fler aktier i det redan då sargade bolaget.

Starbreeze

Egentligen så platsar inte Starbreeze alls i förlorarlistan för 2016. Vi ligger visserligen för tillfället -12% med en ganska stor position med en portföljvikt på 4.2%. Fallet har dessutom skett på mindre än en månads tid så det har inte varit en alltför rolig avslutning på årets på grund av det.

Men vi tror ändå att köpet var rätt, möjligen kunde vi har varit lite smartare och väntat med köpet ett tag till men det är lätt att vara efterklok. Aktien är dyr om man mäter på alla möjliga klassiska vis, men branschen är het och vi ser flera möjliga framtidsscenarion framför oss där Starbreeze växer rejält.

Möjligen gör vi samma fel som med FireEye då vi inte kan särskilt mycket om branschen, men i det här fallet så gäller det ett bolag som faktiskt tjänar pengar :) 

Kursutveckling under året. Graf från www.avanza.se

0 Höstuppdatering - köp, sälj och framtida planer

Nu var det ett tag sedan tiden räckte till att skriva blogginlägg. Huvudorsaken är att det hänt fantastiskt mycket på jobbfronten som har tagit både energi och tid från skrivandet. Tyvärr har det även lett till att börsfokuset fått sig en törn de senaste månaderna. Det har helt enkelt inte varit möjligt att vara så fokuserad på vad som händer inom finansvärlden. I ljuset av detta så känns beslutet att mer fokusera på kvantinvestering som ett mycket bra beslut. Det innebär i praktiken att man inte behöver läsa långa årsredovisningar och analyser, utan det räcker i princip med 10 minuters trixande med Börsdata och lite Google Docs-Fu för att få fram månadens köp.

Köp och sälj i långsiktiga portföljen

Sedan tidigare uppdatering så har det skett en hel del förändringar i vad vi kallar för utdelningsportföljen. Vi är i en fas där vi försöker få ner antal aktier till ett mer lätthanterligt antal, och därmed har vi sålt av en bunt bolag. Av de större innehaven så som åkt ur portföljen på senare tid hittar vi främst amerikanska bolag såsom HCP, Omega Healthcare, McDonalds, Target, TROW och Realty Income. De flesta av innehaven har varit mycket bra investeringar för oss, men nu tyckte vi att det var dags att växla hem lite dollar till svenska kronor.

För likviderna som vi fick loss så köpte vi istället (vad vi tycker) högkvalitativa bolag från MidCap. Det blev då Fenix Outdoor, Addtech, Mycronic, Bure Equity samt BioGaia. Bakgrunden till att det blev just dessa bolag kan man läsa om i inlägget Stabila bolag från Midcap - 5 månader senare.

För övrigt så har vi sedan en tid lagt våra portföljer publikt på Shareville. Det gör framförallt att det blir lite lättare för oss själva att följa portföljerna, men det ger såklart även er läsare en direkt koppling mot det vi skriver om här. Även om vi hela tiden uppdaterar portföljerna på bloggen så ger Shareville ett mer lättare format.

Klicka HÄR för att se utdelningsportföljen på Shareville

Köp och sälj i Magic Formula-portföljen

Den som följt oss vet att vi i den här portföljen köper 2 nya bolag varje månad. Vi väljer då de med lägst price to book ur top 20 bolagen av de framfiltrerade enligt Magic Formula på Mid + Large Cap.

Den här månaden blev det köp av Besqab och Lucara Diamond.

Klicka HÄR för att se utdelningsportföljen på Shareville

Utdelningar

Även om vår strategi numera inte utgår ifrån att alla bolag ska klara våra hårda utdelningskrav så fortsätter utdelningarna att trilla in i allt högre takt. Vi har nu sett ökande rullande 12-månaders utdelningar i totalt 21 månader i sträck. Då vi nu har sålt av ett rejält gäng med amerikanska aktier till fördel för svenska aktier så kommer den här sviten troligen att brytas inom närtid. Men så länge utdelningsökningen på årsbasis är intakt så spelar det oss egentligen inte större roll,

Framtida planer

Egentligen så har vi inga nya planera att presentera. Vi kommer att fortsätta månadsspara i Magic Formula-portföljen där vi mekaniskt köper två bolag i månaden. I utdelningsportföljen så kommer vi troligen att fortsätta försöka minska antalet bolag framöver. Det kan också vara så att vår placeringshorisont i den portföljen kommer att bli lite mindre långsiktig än vad den tidigare har varit. Med detta menar vi att vi kanske siktar på 3-5 år istället för livslånga engagemang :)

Som slutkläm så konstaterade vi i början av månaden att årets alla mål gällande portföljvärde och utdelningar redan har nåtts! Framförallt har det berott på kursutvecklingen, sparandet har nämligen fått stå tillbaka lite på grund av större utgifter än beräknat.

0 Avslutar försöket med Magic Formula Hedge

Nu har det gått ett år sedan vi på påbörjade ett försök att skapa en hedge-variant av Magic Formula. Tanken var att finna en metod där man i perioder nyttjar en eventuell överavkastning mot OMX för att på så vis även få ett positivt resultat i en bear-marknad.

Kortfattat så innebär metoden att man köper Bear OMX x1 för halva kapitalet, och köper de högsta rankade bolagen enligt Magic Formula för resterande kapital. Teoretiskt får man (efter avgifter för blankningsprodukten) ett resultat som motsvarar den överavkastning som Magic Formula ger.

Läs gärna mer i originalinlägget http://framtidsplanen.blogspot.se/2015/09/magic-formula-experiment-med-hedge.html

Resultatet

Under de 12 månader som experimentet har pågått så har det varit ganska stökigt på marknaden, vilket i sin tur har varit perfekt för att få en känsla för hur metoden fungerar i olika börstemperament. Som synes i grafen nedan så fick hedge-varianterna är smakstart i och med förra årets dramatiska nedgång i slutet av augusti.

Under senhösten och fram till nyår så kämpade toppbolagen på riktigt bra samtidigt som OMX låg och skvalpade runt nollan. Detta innebar att absolutavkastningen var positiv trots att börsen i sig var neutral.

Efter nyår så växlade vi bolag i Magic Formula-portföljen. VI valde även att här gå in med en riktig portfölj och inte bara en teoretisk uppföljning av metoden. Tyvärr får man nästan säga, för det som hände i jan/feb i år var inte nyttigt för de annars överavkastande bolagen. Vi fick en dålig start då det visade sig att OMX var snabbare att återhämta sig än de bolag vi hade i portföljen. Februari gav då en negativ avkastning. Mars var sedan inte fantastisk heller med en nedgång på totalt 0.1%.

Perioden från april fram till slutet av testet har däremot gått mycket bra. Magic Formula-bolagen har återigen visat sig överavkasta mot OMX. Vi själva har valt att under sommaren växla om mot fullinvesterat mot Magic Formula, och har därför inte några pengar i hedge-metoden längre.

	Start	Aug	Sep	Okt	Nov	Dec	Jan	Feb	Mar	Apr	Maj	Jun	Jul
MF topp	0.0%	-5.5%	-4.6%	3.6%	7.2%	10.0%	1.1%	3.1%	4.7%	4.40%	10.9%	12.6%	14.3%
MF botten	0.0%	-8.8%	-7.0%	-1.4%	-0.6%	-3.0%	-11.3%	-3.8%	-4.9%	-4.3%	-0.3%	-0.7%	-1.0%
MF Hedge	0.0%	3.2%	2.5%	5.0%	7.8%	13.0%	12.4%	6.9%	9.6%	8.7%	13.2%	15.3%	17.4%
MF Hedge OMX	0.0%	2.2%	5.3%	7.3%	8.9%	14.6%	15.5%	9.7%	13.4%	13.3%	18.0%	19.2%	20.5%
OMXSPI	0.0%	-7.7%	-9.9%	-3.7%	-1.7%	-4.7%	-12.7%	-6.6%	-8.7%	-8.9%	-5.1%	-4.6%	-4.1%

Slutsatser

Vårat minitest har visat att det är möjligt att en strategi likt den vi har valt skulle kunna ge en nästintill absolutavkastning jämfört med index, men det är många frågetecken som gör att man nog bör passa sig ändå för att följa strategin rakt av.

För det första så är timingen när man växlar mellan de olika strategierna (ren Magic Formula vs Magic Formula med Hedge) helt avgörande för slutresultatet. Att vi råkade starta i precis rätt tillfälle är bara en slump, även om vi nu valde att följa Moving Average 50/200 som en triggersignal. Hade vi startat bara en månad senare så hade metoden gett en betydligt lägre avkastning än om vi hade behållit bolagen i portföljen utan någon hedge.

För det andra så är tidsperioden vi har tittat på alldeles för kort för att säga något alls om hur strategin fungerar i det långa loppet. Troligen är det så att man kan skydda sitt kapital ganska bra om man med hjälp av strategin inte ligger fullinvesterad på långa positioner när nästa 50%+ sättning sker på börsen. Men det kommer med en försäkringsrisk, man riskerar istället att missa en stor del av avkastningen de gånger då man aktiverar hedge-varianten vid fel tillfällen.

Med detta sagt så är vi fortfarande nyfikna på metoden och under hösten ska vi fila lite extra på en mer analytisk metod som passar vårat månadssparande bättre och kanske kommer vi då att aktivera hedge-metoden nästa gång triggersignalen aktiveras.

1 Halvårsresultat - det rullar på bra!

Halva 2016 har förflutit och det är då dags att summera hur portföljer och sparandet har utvecklat sig. Vi är nu cirka 22% ner från toppen i april 2015, och det är nu 15 månader sedan toppen. OMXS30 har i år gått -7.37% medan Avanza Zero (som inkluderar utdelningar) står på -3.77%

Det är alltså inte de allra bästa förutsättningar som rått på börsen när vi nu summerar resultatet för våra egna portföljers utveckling sedan årsskiftet. Utöver stormandet på börsen med en februaridipp på -13% och senaste veckans Brexitrörelser så har vi även stökat till det genom att flytta portföljerna från Avanza till Nordnet samt att vi har stuvat om rejält i våra portföljer.

Nog med brasklappar, hur har det gått egentligen?

Utdelningar

Sammanlagt har vi under första halvåret fått 53 utdelningar! Det har alltså trillat in passiva inkomster 53 gånger på sex månader, vilket innebär nästan en gång var tredje dag. Utdelningarna har inte påverkats av den allmänna börsoron och jämfört med samma period 2015 så har summan ökat med hela 38%

Sedan vi började fokusera mer på utdelningskvalitet så har vi nu haft konstant ökande utdelningar i 18 månader i sträck. 

Portföljutveckling

Här blir det i år lite svårare med uppföljning än normalt. Orsaken är att vi har blandat bolag från de olika portföljerna på olika ISK och KF-konton, samt att vi i mitten av mars flyttade våra tre portföljer från Avanza till två konton på Nordnet.

Kapitalförsäkringen

Kapitalförsäkringen har från mitten av mars haft en totalavkastning på +6.3%, jämfört med -3.2% på OMXSPI under samma period. Räknat från årsskiftet så är totalavkastningen +10.2%. Jämfört med OMXSPI har överkastningen på perioden varit cirka 15%. Orsaken till detta är att vi i portföljen har en överviktning mot utländska aktier och framförallt den amerikanska börsen, vilken i jämförelse med Stockholmsbörsen har varit mycket stark.

Investeringssparkontot

Vår ISK flyttades lite senare till Nordbet och därför har vi bara en graf med från mitten av april. Sedan dess har portföljen underavkastat jämfört med OMXSPI. och har under perioden gått -4.5%. Då vi började året med en hedge med Magic Formula så var perioden fram till Nordnetflytten bättre än index, och sedan nyår har investeringssparkontot gått -2.5%, vilket ger en överavkastning på ett par procent.Trots att ett negativt resultat aldrig är roligt oavsett om det är bättre än index så är vi nöjda ändå, speciellt om man zoomar ut och tittar på en längre tidshorisont än de senaste sex månaderna. Det är ett maraton vi har anmält oss till, inte ett sprinterlopp!

Sparandet 

Här har det varit en rejäl utmaning under perioden. Det brukar sägas att en olycka sällan kommer ensam, och när det gäller dyra (nödvändiga) kapitalvaror så har det verkligen stämt i år. Bilar har rasat, tvätt- och diskmaskiner har förpassats till elektronikhimlen, fiberinstallation i huset har köpts och mitt i allt så valde vi dessutom att lyxa till det med en mycket (med väl värd) dyr resa till USA. Sparandet har därför fått sig en liten törn, men vi har kämpat hårt för att spara de slantar som trots allt blivit över. Sparkvoten under helåret 2015 var på 33% och målet för 2016 är fortfarande att det ska upp till 35%+

Vad händer framöver?

Tråkigt men sant, det blir business as usual framöver. Inga avancerade försök att timea upp- eller nedgångar kommer ske och nysparandet går som planerat rätt in i ISK-kontot där vi nu kör 100% Magic Formula. I portföljen med utländska innehav kommer vi att koncentrera innehaven på ett litet mindre antal kärninnehav som förhoppningsvis blir lättare att hålla koll på än den spretiga portfölj vi tidigare haft.