0 Svenska kronan mot andra valutor

Svenska kronan är fortsatt svag mot de valutor där jag främst jagar utdelningsbolag. Hur kronan kommer stå sig mot andra valutor på kort sikt är inget som jag tänker spekulera om, men genom att titta på snittkurserna på 10 och 20 års sikt så får man en liten bild av huruvida svenska kronan just nu är lågt eller högt värderad.

Helst vill jag hitta bolag som jag kan köpa i en valuta som är lågt värderad mot kronan, detta då jag tror att kurserna kommer att normaliseras över tid vilket då skulle ge både en värdestegring på aktierna, men framförallt en "gratis" utdelningshöjning.

Just nu är det dock väldigt svårt att hitta valutor som kronan är stark mot. Under våren fanns det ett litet fönster då jag ansåg att kanadensiska valutan var hyfsat värderad mot kronan, men även CAD har stigit till en lite för hög nivå.

Förra gången jag skrev om valutorna så var dollarn 14% "övervärderad" jämfört med den 10-åriga snittkursen. Sedan dess har läget förvärrats ännu mera och nu är kursen nästan 21% högre än vad den varit i snitt sedan 2005, och 14% högre än snittet på 20 år. Om man tror att kurserna kommer att normaliseras så innebär det en rejäl uppförsbacke att investera i USA för tillfället. Att den höga dollarkursen dessutom ger motvind i seglen för många amerikanska bolag gör inte caset bättre.

Svenska kronans utveckling jämfört med ett flertal valutor. Tydlig försvagning mot alla utom Norska kronan.

Tittar man lite närmare i bakgrundsdatat för ovanstående graf så ser man att det var så länge sedan som 2002 som dollarn var så pass hög värderad som idag (snittpriset över året). Den kanadensiska valutan har faktiskt inte varit lika högt värderad på de 20 år som jag valde att titta på. Euron och den danska kronan följer som bekant varandra, och för tillfället så ligger de ungefär på 10-årssnittet mot svenska kronan.

Den norska kronan däremot ligger betydligt under snittet på båda tidsperioderna. Med krisen inom oljesektorn så har valutan pressats hårt, något som gör att norska aktier ser billigare ut än annars.

År	USD	CAD	EUR	NOK	DKK	GBP
1995	7.1	5.2	9.2	1.13	1.27	11.26
1996	6.7	4.9	8.4	1.04	1.16	10.46
1997	7.6	5.5	8.6	1.08	1.16	12.50
1998	8.0	5.4	8.9	1.05	1.19	13.17
1999	8.3	5.6	8.8	1.06	1.18	13.37
2000	9.2	6.2	8.4	1.04	1.13	13.86
2001	10.3	6.7	9.3	1.15	1.24	14.87
2002	9.7	6.2	9.2	1.22	1.23	14.58
2003	8.1	5.8	9.1	1.14	1.23	13.19
2004	7.3	5.7	9.1	1.09	1.23	13.46
2005	7.5	6.2	9.3	1.16	1.25	13.58
2006	7.4	6.5	9.3	1.15	1.24	13.58
2007	6.8	6.3	9.2	1.15	1.24	13.53
2008	6.6	6.2	9.6	1.17	1.29	12.09
2009	7.6	6.7	10.6	1.22	1.43	11.93
2010	7.2	7.0	9.5	1.19	1.28	11.13
2011	6.5	6.6	9.0	1.16	1.21	10.41
2012	6.8	6.8	8.7	1.16	1.17	10.73
2013	6.5	6.3	8.6	1.11	1.16	10.19
2014	6.9	6.2	9.1	1.09	1.22	11.29
2015	8.81	7.00	9.32	1.09	1.25	12.94
20 år snitt	7.6	6.1	9.1	1.13	1.23	12.46
10 år snitt	6.97	6.47	9.30	1.16	1.25	11.84
20 år	13.76%	13.02%	2.26%	-3.55%	1.74%	3.69%
10 år	20.94%	7.51%	0.15%	-6.13%	-0.12%	8.44%

Men vilka bolag tycker jag då är intressanta i Norge för tillfället? Anledningen till att kursen är pressad är ju delvis på grund av att oljesektorn har det tufft, och norska börsen är ju väldigt tung inom just olje- och oljerelaterade bolag. Att köpa "kniven som faller" har aldrig fungerat särskilt väl för mig så den sektorn går helt bort innan jag ser en tydlig förändrad riktning på oljepriset.

Den norska försäkringssektorn är ju populär bland bloggarna, men det känns dels som att tåget redan har gått och att en del tåg saknade det utlovade ångtrycket. För tillfället känns det som att det hyfsat stora innehavet vi har i Gjensidige räcker som exponering mot sektorn.

Ett bolag som på senare tid har seglat upp som en bloggfavorit är Zalaris. Det är ett bolag som säljer HR-tjänster till företag som vill outsourca exempelvis löneadministration och andra HR-tjänster. Tankarna förs osökt till pengamaskinen ADP - Automatic Data Processing, en amerikansk utdelningsaristokrat med liknande affärsmodell. Jag är ett fan av just ADP, men har av valutaskäl samt mycket hög kursvärdering inte kunnat hitta ett bra köpläge där ännu. Därför ter sig Zalaris som ett intressant alternativ, men långt mycket mera riskfyllt i min mening. Jag är inte sugen på att "göra en Vardia", att ryckas med i en eufori som riskerar att sluta i en rejäl baksmälla, men det vore samtidigt dumt avförda bolaget bara för att det för tillfället är populärt på sociala medier.

Det är mycket möjligt att Zalaris blir nästa månadsinköp, men först måste jag analysera bolaget och bilda mig en egen uppfattning om dess förträfflighet :)